报告地点：行健楼学术活动室526
邀请人：孙红芳
Abstract: Financial regulation faces a persistent dilemma: Value-at-Risk (VaR) is intuitive but flawed, while Conditional Value-at-Risk (CVaR) is theoretically rigorous yet impractical. Our study reintroduces Mark-to-Market Value-at-Risk (MMVaR) within a comprehensive portfolio framework and provides robust empirical evidence across six global markets. The findings are striking: at the regulatory-preferred 95–99% levels, CVaR suppresses investment opportunities and undermines financial stability. By contrast, MMVaR consistently achieves balance within the 75–90\% range, reflecting actual market trade-offs and ensuring that roughly two-thirds of stocks remain investable in optimized portfolio and every stock has a positive probability being selected—a cornerstone of stability. MMVaR bridges the critical divide between regulatory oversight and market efficiency, offering the most viable benchmark for future supervisory frameworks.
报告人简介： 张正军教授现为中国科学院大学经济与管理学院长聘教授和统计与数据科学系系主任，中国科学院预测科学研究中心副主任，原美国威斯康辛大学统计系终身教授和系副主任，威斯康辛大学生物医学信息系兼职教授，国际数理统计协会执行委员和财务总监(July 2016 - July 2022)，国际数理统计协会会士，美国统计协会会士。现担任JASA、JBES、Statistica Sinica、JDS、EJSSTaRF等国际期刊副主编。主要研究方向包括统计理论和方法、计量经济学、金融计量学、计算医学与实践、极端气候、等等。在国际顶级期刊:统计(AOS、JASA、JRSSB)、计量(JoE、EE)、金融(JBES、JBF)、医学（AFMVaccines、npjPrecision Oncology）、气象(ATM)等发表论文上百篇。代表性工作和首创性思想和作品包括: 新极值理论、绝对和相对同步有效性(AbRelaTEs)、双边截断极值惩罚变量选择机器学习模型(TWT-LR-ETP)、商相关系数(QCC、TQCC)、非对称广义相关系数(GMC)、滞后尾部相依系数(lambda 0)、最大线性回归模型(MaxLR)、最大逻辑回归模型(Max-logistic)、EGB2期权定价公式、盯市在险价值(MMVaR)、条件极值Frechet自回归(AcF)、虚拟标准数字货币(VSTC)、新冠基因组学、癌症基因组学的几何空间 (DARPA: Mathe- matical Challenge Fifteen:The Geometry of Genome Space)等等.
